Hạ bậc tín nhiệm gây sóng gió, Dalio đối đầu với Nhà Trắng

Moody's hạ xếp hạng của Mỹ gây chấn động thị trường, Dalio đưa ra cảnh báo mạnh mẽ hơn, Nhà Trắng phản công toàn diện

Vào thứ Sáu tuần trước, cơ quan xếp hạng quốc tế Moody's chính thức hạ xếp hạng tín dụng chủ quyền của Mỹ từ cấp cao nhất Aaa xuống Aa1, với lý do thâm hụt ngân sách liên bang tiếp tục mở rộng, chi phí lãi suất nợ ngày càng tăng. Động thái này đánh dấu lần đầu tiên Mỹ mất hoàn toàn vị thế xếp hạng AAA từ ba cơ quan xếp hạng lớn, làm rung chuyển thị trường tài chính và nhanh chóng gây ra phản ứng mạnh mẽ từ giới chính trị và tài chính.

Nhà Trắng khẳng định “xếp hạng chậm trễ”, phủ nhận rủi ro tín dụng nghiêm trọng

Trước áp lực từ việc hạ xếp hạng, nhiều quan chức chính phủ Trump nhanh chóng lên tiếng, chỉ trích quyết định của Moody's là “chậm trễ” và “gây hiểu nhầm”.

Giám đốc Ủy ban Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng Kevin Hassett nhấn mạnh rằng trái phiếu chính phủ Mỹ vẫn là “loại đầu tư an toàn nhất trên trái đất”, và đổ lỗi việc hạ xếp hạng lần này cho chi tiêu tài chính thời kỳ chính phủ Biden, nhấn mạnh rằng chính phủ Trump hiện đang nỗ lực thu hẹp thâm hụt ngân sách liên bang.

Bộ trưởng Tài chính Bessent cũng cho rằng, đánh giá của Moody's đã bỏ qua tiến bộ của cải cách tài chính hiện tại và đặc biệt đề cập rằng cải cách thuế thời Trump sẽ mang đến động lực tăng trưởng cho kinh tế Mỹ. Ông gọi Moody's là “chỉ số thông tin tài chính chậm trễ", cho rằng kết quả xếp hạng của họ không đại diện cho rủi ro thực tế hiện tại.

Cùng lúc đó, phát ngôn viên của Trump, Steven Cheung cũng đã viết trên nền tảng xã hội X chỉ trích nhà kinh tế trưởng của Moody's, Mark Zandi, cho rằng ông này lâu nay có thái độ chỉ trích chính sách của Trump và nói rằng “không ai sẽ quan tâm đến phân tích của ông ta”.

Dalio đưa ra ý kiến khác: Nguy cơ thực sự là “in tiền trả nợ”

Trái ngược hoàn toàn với Nhà Trắng là quan điểm của Ray Dalio, nhà sáng lập quỹ Bridgewater và cũng là nhà đầu tư tỷ phú. Ông công khai viết vào thứ Hai rằng đánh giá của Moody's về rủi ro tín dụng của Mỹ “thậm chí còn đánh giá thấp rủi ro thực tế”.

Dalio cho rằng Moody's và các cơ quan xếp hạng chỉ đánh giá liệu chính phủ có vỡ nợ hay không, mà không xem xét rủi ro phá hoại hơn — tức là Mỹ có thể thông qua việc in tiền quy mô lớn để trả nợ, khiến các nhà đầu tư trái phiếu chịu tổn thất thực tế về sức mua.

“Xếp hạng tín dụng bỏ qua tổn hại về giá trị tiền tệ, mà đây mới là nguồn gốc thực sự của tổn thất cho các chủ nợ.” Dalio viết, “Đối với những người quan tâm đến giá trị tài sản của họ, rủi ro thực sự của nợ Mỹ cao hơn nhiều so với mức độ Moody's truyền tải.”

Lời tuyên bố này đã đáp ứng mối lo ngại của thị trường về liên kết tiềm năng giữa vấn đề nợ dài hạn và chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, đồng thời nêu bật lo ngại sâu sắc của giới tài chính về nguy cơ lạm phát và tiền tệ do sự mở rộng thâm hụt chính phủ gánh chịu.

Thị trường ổn định sau cú sốc ban đầu, nhưng tâm lý tránh rủi ro vẫn còn

Sau khi thông tin về việc hạ xếp hạng của Moody's được công bố, vào thứ Hai, chứng khoán Mỹ, trái phiếu và đồng đô la Mỹ đồng loạt giảm, tạo nên kịch bản “ba lần giảm cùng lúc”. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm một thời điểm leo lên tới 5%, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm cũng tăng lên 4.56%. Tuy nhiên, với dòng tiền từ nhà đầu tư cá nhân tiếp tục đổ vào chứng khoán Mỹ, thị trường sau đó đã dịu đi, ba chỉ số chứng khoán chính cuối cùng tăng nhẹ, tạm thời tránh được làn sóng bán tháo lớn hơn.

Các nhà phân tích thị trường cho rằng, điều chỉnh xếp hạng không phải là yếu tố bất ngờ, nhưng đã làm gia tăng sự bất an hệ thống vốn đã tồn tại do chính sách thâm hụt và lãi suất cao, đặc biệt trong bối cảnh kinh tế và chính sách Mỹ năm 2024 còn rất nhiều điều bất định.

Kết luận:

Việc Moody's hạ xếp hạng lần này không chỉ gây ra biến động ngắn hạn thị trường, mà còn khơi dậy cuộc chiến luận giành về đánh giá chính sách tài chính và rủi ro tài chính. Nhà sáng lập quỹ Bridgewater Dalio đã đưa ra cảnh báo từ góc độ rủi ro tiền tệ dài hạn, trong khi chính phủ Trump lại lựa chọn kiên quyết phủ nhận lập luận rằng rủi ro nợ hiện tại quá cao. Chính xếp hạng bản thân có lẽ chỉ là một tài liệu, nhưng điều mà nó phản ánh là một sự thử thách liên tục đối với tính bền vững tài chính của Mỹ và niềm tin toàn cầu.

Thị trường có nhiều rủi ro và việc đầu tư cần phải thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư cần cân nhắc tình hình tài chính cá nhân hoặc nhu cầu của bản thân. Nhà đầu tư nên thực hiện cân nhắc, xem xét liệu rằng bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của bạn hay không. Việc chưa chọn danh mục đầu tư phù hợp là điều cần thiết và hạn chế rủi cho cho bạn.