Trump thúc giục hạ lãi suất, nhưng Phố Wall lại đứng về phía Powell.

Dữ liệu CPI tháng 6 gây ra “ảo giác”: Trump và thị trường giải thích khác nhau

Báo cáo CPI tháng 6 của Mỹ công bố vào thứ ba đã tạo nên một tình huống “ảo giác". Số liệu cho thấy, sau khi loại trừ chi phí thực phẩm và năng lượng biến động lớn, chỉ số CPI cơ bản đã tăng 0,2% so với tháng trước, thấp hơn dự báo 0,3% của các nhà kinh tế, nhưng cao hơn mức tăng 0,1% của tháng 5. Đây là tháng thứ năm liên tiếp chỉ số CPI cơ bản thấp hơn kỳ vọng của thị trường, cung cấp cho Trump một "lý do" mới.

Cựu Tổng thống Trump nhanh chóng bày tỏ trên mạng xã hội, một lần nữa kêu gọi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giảm lãi suất lớn, tuyên bố rằng "Fed nên giảm lãi suất 300 điểm cơ bản. Lạm phát rất thấp. Mỗi năm có thể tiết kiệm 1 nghìn tỷ đô la!!!" Rõ ràng ông đã giải thích dữ liệu CPI cơ bản thấp hơn dự kiến thành bằng chứng ủng hộ cho chủ trương giảm lãi suất mạnh mẽ của mình.

Tuy nhiên, phản ứng từ thị trường tài chính lại trái ngược hoàn toàn với giải thích của Trump. Sau khi báo cáo CPI được công bố, thị trường cổ phiếu và trái phiếu của Mỹ đồng loạt chịu áp lực: Chỉ số Dow Jones giảm hơn 400 điểm, chỉ số S&P 500 giảm 0,4%. Đồng thời, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm vượt qua ngưỡng 5%, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm cũng tăng 6,4 điểm cơ bản, đạt 4,487%, mức cao nhất kể từ ngày 11 tháng 6. Thông thường, lợi suất tăng cho thấy nhà đầu tư kỳ vọng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao hoặc tiếp tục tăng.

Thị trường tập hợp quanh Powell: Ảnh hưởng của thuế quan bắt đầu rõ ràng, kỳ vọng giảm lãi suất yếu đi

Ngược lại với nhận định lạc quan của Trump, các nhà giao dịch và phân tích phố Wall đồng thuận rằng báo cáo CPI này lại ủng hộ Fed giữ vững sự thận trọng, không hành động. Họ chỉ ra rằng, mặc dù dữ liệu lạm phát tổng thể đạt dự báo, nhưng dấu hiệu gia tăng giá một số mặt hàng cho thấy chính sách thuế của Trump có thể đang bắt đầu đẩy chi phí sinh hoạt của người dân Mỹ lên.

Seema Shah, Giám đốc chiến lược toàn cầu của Principal Asset Management cho biết, mặc dù số liệu lạm phát cơ bản liên tục thấp hơn dự kiến, nhưng phân tích kỹ cho thấy, giá cả đồ gia dụng, giải trí và quần áo tăng, cho thấy thuế nhập khẩu đang dần truyền vào giá các hàng hóa cơ bản. Ví dụ, giá quần áo ở Mỹ tháng 6 tăng 0,4% so với tháng trước, giá giày dép tăng 0,7%, giá nội thất và đồ giường quay tăng sau tháng 5, tăng 0,4%. Những điều này có thể là dấu hiệu đầu tiên của áp lực chi phí thuế quan bắt đầu lan truyền đến người tiêu dùng.

Omair Sharif, Chủ tịch của Inflation Insights LLC thậm chí còn khẳng định rằng, giá các hàng hóa cơ bản sau khi loại trừ ô tô trong tháng 6 tăng 0,55%, đạt mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2021, chứng minh rằng "thuế quan bắt đầu có ảnh hưởng".

Các nhà phân tích chung nhận định, ảnh hưởng toàn diện của thuế quan đến lạm phát có thể cần nhiều thời gian hơn để hiện rõ hoàn toàn. Do đó, giữ nguyên chính sách quan sát trong vài tháng tới sẽ là một bước đi khôn ngoan của Fed. Công cụ FedWatch của Sở Giao dịch Chicago (CME) cho thấy, sau khi báo cáo CPI được công bố, dự báo xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 7 đã tăng lên 97%. Quan trọng hơn, khả năng giảm lãi suất vào tháng 9 sau báo cáo đã giảm mạnh, từng lúc xuống dưới mốc 50%.

Điều này có nghĩa là, thị trường đồng thuận cho rằng mặc dù chỉ số CPI cơ bản tháng 6 thấp hơn dự kiến một chút, nhưng cấu trúc nội bộ của nó và mối lo ngại về ảnh hưởng của thuế quan đã khiến Fed có lý do giữ nguyên chính sách hiện tại trong ngắn hạn, thay vì nhanh chóng giảm lãi suất như Trump mong muốn. Trong "đêm CPI", thị trường tài chính dường như đã nghiêng phần thắng về phía Powell thay vì Trump.

Thị trường có nhiều rủi ro và việc đầu tư cần phải thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư cần cân nhắc tình hình tài chính cá nhân hoặc nhu cầu của bản thân. Nhà đầu tư nên thực hiện cân nhắc, xem xét liệu rằng bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của bạn hay không. Việc chưa chọn danh mục đầu tư phù hợp là điều cần thiết và hạn chế rủi cho cho bạn.