Thời tiết, địa chính trị và chính sách khiến giá ngũ cốc CBOT phân hóa.

Ngày 23 tháng 5 (thứ Sáu), thị trường futures ngũ cốc CBOT tiếp tục thể hiện mô hình phân hóa, chịu ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố như chính trị địa lý, thời tiết, nhu cầu xuất khẩu và kỳ vọng chính sách, các loại nông sản chính có sự thay đổi rõ ràng về đường chạy. Dựa trên sự thay đổi vị thế ngắn hạn và xu hướng cơ bản toàn cầu, hợp đồng futures ngũ cốc có thể vẫn sẽ tìm kiếm hướng đi trong biến động.

Lúa mì: Áp lực bán tăng trở lại, động lực phục hồi suy yếu

Hợp đồng lúa mì CBOT vào thứ Sáu giảm nhẹ 0,14%, đóng cửa ở mức 5,44 USD/giạ, mặc dù ghi nhận mức tăng 3,6% trong tuần. Tình hình thị trường lại nóng lên với không khí bán ra. Ngày 22 tháng 5, quỹ tăng thêm ròng 3.500 hợp đồng bán, thể hiện tâm lý thận trọng ngắn hạn quay trở lại.

Gần đây, dữ liệu xuất khẩu của Mỹ thể hiện mạnh mẽ, với doanh số bán ròng đạt 882.000 tấn trong tuần, cao nhất trong nửa năm qua, nhưng nguồn cung lúa mì toàn cầu vẫn rộng rãi. Hội đồng ngũ cốc quốc tế (IGC) duy trì ước tính sản lượng 2025/26 ở mức 806 triệu tấn, việc Nga hủy bỏ giá sàn xuất khẩu tối thiểu càng khiến thị trường kỳ vọng giá chịu áp lực. Dù mưa lớn tại Argentina hỗ trợ giá ngắn hạn, thời tiết khô hạn có thể giảm bớt trở ngại gieo trồng trong tương lai.

Về mặt kỹ thuật, khả năng cao lúa mì dao động trong khoảng 5,40-5,50 USD/giạ, nếu căng thẳng Nga-Ukraine hoặc thời tiết Nam Mỹ xấu đi, không loại trừ việc bán khống bù đắp đẩy tăng lên mức 5,60.

Đậu nành: Áp lực mua tăng, thời tiết hỗ trợ cấu trúc mạnh mẽ

Hợp đồng đậu nành Mỹ vào thứ Sáu tăng 0,28%, đóng cửa ở mức 10,69-3/4 USD/giạ, tổng cộng tăng gần 2% trong tuần. Quỹ tuần này gia tăng mạnh mẽ các vị thế mua ròng, mua ròng 11.000 hợp đồng trong năm ngày qua, phản ánh tâm lý thị trường thiên về mua gia tăng.

Về cơ bản, xuất khẩu đậu nành Mỹ duy trì ổn định, hơn nữa mưa giảm bớt ở Trung-Tây có thể làm chậm lại tiến độ gieo trồng, hỗ trợ giá kỳ hạn. Mưa lớn tại Argentina càng làm gia tăng dự đoán giảm sản lượng, thúc đẩy giá chênh lệch đậu nành Brazil tăng, gián tiếp nâng giá CBOT.

Mặt kỹ thuật ngắn hạn đậu nành có ngưỡng hỗ trợ vững chắc, nếu thời tiết tiếp tục bất lợi, giá kỳ hạn có thể thử mức 11,00 USD/giạ. Nhưng nhu cầu dài hạn còn nhiều bất định, khoảng không tăng giá có thể bị giới hạn, cần chú ý đến nhịp độ xuất khẩu Nam Mỹ và động thái mua hàng từ Trung Quốc.

Dầu đậu nành: Tranh chấp chính sách ở mức cao

Hợp đồng dầu đậu nành vào thứ Sáu tăng 1,34%, thể hiện sức mạnh dưới sự hỗ trợ của chính sách diesel sinh học. Chính phủ Mỹ gia hạn trợ cấp thuế nhiên liệu 45Z, nâng cao tâm lý thị trường, quỹ cũng đã mua ròng năm ngày liên tiếp, tâm lý ngắn hạn thiên về tăng giá rất mạnh.

Tuy nhiên, tồn kho cao và giá dầu thô quốc tế yếu kém là những áp lực tiềm ẩn, lỗ lũy kế nhập khẩu của Ấn Độ và giá chênh lệch dầu cọ Malaysia mở rộng đều làm tăng áp lực lên giá kỳ hạn. Dầu đậu có thể biến động trong khoảng 44.00-45.00 cents/pound trong ngắn hạn, nếu thuế liên quan mang lại lợi nhuận kém, có thể kiểm tra vùng hỗ trợ 43.00 cents.

Bã đậu nành: Mua kỹ thuật và tồn kho thấp hỗ trợ mạnh

Giá bã đậu nành mặc dù giảm nhẹ 0,44% tuần này, nhưng biểu đồ tổng thể vẫn rất bền vững. Dữ liệu xuất khẩu bã đậu của Mỹ tốt, thời tiết tại Argentina và tồn kho thấp trong nước tiếp tục cung cấp hỗ trợ giá thấp.

Dữ liệu nắm giữ cho thấy tâm lý quỹ gia tăng cường độ trong ngắn hạn, tỷ lệ giá dầu bã giảm cũng tạo sự hỗ trợ tốt cho bã đậu. Dự báo bã đậu CBOT sẽ vận hành trong khoảng 360-370 USD/tấn, nếu tồn kho phục hồi không như kỳ vọng, thậm chí có thể đạt mức 380 USD.

Ngô: Cân bằng trong tranh chấp cung cầu, hỗ trợ ngắn hạn tăng

Giá ngô vào thứ Sáu tăng nhẹ 0,16%, đóng cửa ở mức 4,63-1/2 USD/giạ, tăng mạnh 4,5% trong tuần. Mặc dù trong dài hạn quỹ bán ròng lên tới 49.000 hợp đồng, phản ánh xu hướng tiêu cực chung, nhưng bù đắp bán khống ngắn hạn và mức chênh lệch tốt cung cấp sự hỗ trợ.

Tiến độ gieo trồng và dữ liệu xuất khẩu là các biến số then chốt trong tương lai. Nếu mưa ở Trung-Tây Mỹ giảm bớt áp lực gieo trồng, đồng thời đơn hàng xuất khẩu được cải thiện, có thể đẩy giá ngô tăng lên mức kháng cự 4.70 USD.

Triển vọng thị trường:

Thị trường ngũ cốc CBOT dự kiến vẫn duy trì cấu trúc phân hóa "mạnh có yếu" giữa các loại:

• Lúa mì: Dao động hẹp trong khoảng 5,40-5,50 USD/giạ, cần chú ý đến các yếu tố kích thích rủi ro địa chính trị;
  
• Đậu nành: Hỗ trợ kỹ thuật và thời tiết thử thách mức 11,00 USD, nhưng cần sự phối hợp từ các yếu tố cơ bản để tăng dài hạn;
  
• Dầu đậu nành: Chính sách kỳ vọng chi phối, dao động cao trong ngắn hạn, tồn kho cao hạn chế mức tăng;
  
• Bã đậu nành: Tồn kho thấp và mặt kỹ thuật tốt, vận hành thiên về mạnh;
  
• Ngô: Mức chênh lệch ổn định, tiến độ gieo trồng là chìa khóa, ngắn hạn vẫn có không gian tăng.
  

Xu hướng tương lai vẫn cần chú ý đến: Sự thay đổi thời tiết ở Mỹ, hướng xuất khẩu, điều chỉnh chính sách và diễn biến tình hình địa chính trị sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý thị trường.

Thị trường có nhiều rủi ro và việc đầu tư cần phải thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư cần cân nhắc tình hình tài chính cá nhân hoặc nhu cầu của bản thân. Nhà đầu tư nên thực hiện cân nhắc, xem xét liệu rằng bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của bạn hay không. Việc chưa chọn danh mục đầu tư phù hợp là điều cần thiết và hạn chế rủi cho cho bạn.