Có 20 ngàn tỷ “việc làm” nửa cuối 2023, vua tiền mặt CTD có đáng bị TT thờ ơ?

- Trái ngược với tâm trạng phấn khích đối với cổ phiếu CTCP Xây dựng Coteccons (HM:) trong tháng 7 trước khi thông tin về liên danh có khả năng thắng gói thầu lớn nhất của sân bay Long Thành được công bố,óngàntỷviệclàmnửacuốivuatiềnmặtCTDcóđángbịTTthờơtải xuống nền tảng giao dịch Forex Forex thị trường dường như đang tỏ ra thờ ơ với CTD sau nhiều thông tin bất lợi kết quả thầu Long Thành và động thái thoái vốn của một quỹ đầu tư nước ngoài. Tính đến ngày 17/8, giá cổ phiếu CTD đã giảm gần 20% từ đỉnh gần nhất phản ánh sự thất vọng của một số nhà đầu tư đối với triển vọng kinh doanh của doanh nghiệp. Thế nhưng, gói thầu Long Thành có thực sự trọng yếu đối với triển vọng kinh doanh của Coteccons? Ngoài Long Thành, Coteccons còn có những át chủ bài nào để thực hiện được kế hoạch kinh doanh của mình? Lượng tiền mặt hiện tại có đủ hấp dẫn để CTD vẫn là một món hời sau khi đã tăng hơn 100% kể từ cuối năm 2022? Chúng ta hãy cũng giải đáp nhưng thắc mắc đó trong bài viết này.

“Mất” Long Thành, Coteccons có đủ việc làm trong thời gian tới?

Dù kết quả về gói thầu Long Thành vẫn chưa ngã ngũ và một vài nguồn tin thân cận với vấn đề cho rằng “30 chưa phải là Tết”, chúng ta hãy dự đoán tình huống xấu nhất là khi mọi việc khiếu nại đều không có tác dụng và chấp nhận rằng Coteccons sẽ không được tham gia dự án sân bay Long Thành. Khi đó, liệu Coteccons có đủ việc làm trong ít nhất là 6 tháng tới? Theo ghi chép của Công Ty Chứng Khoán Rồng Việt, được đăng tải trên website của Coteccons, ban lãnh đạo chia sẻ, tính tới 06/2023, tổng giá trị backlog chuyển tiếp sang năm tài chính 2024 (tức chỉ trong 6 tháng cuối năm 2023) ước tính đạt trên 20.000 tỷ đồng. Chủ đầu tư của những dự án này đều là những doanh nghiệp uy tín như Lego, (HM:), Ecopark và Tập đoàn vàng bạc đá quý DOJI. So sánh về giá trị, backlog này đã hơn một nửa so với gói thầu 5.10 Long Thành (35.000 tỷ đồng) vốn phải “chia năm xẻ bảy” cho các thành viên trong liên danh thắng thầu và kéo dài đến 39 tháng. Chính vì vậy việc Hoa Lư có thể không thắng thầu là một chuyện buồn cho Coteccons nhưng nó không phải là chuyện gì quá ghê gớm cho tình hình kinh doanh của họ. Thậm chí, trong cái rủi có thể có cái may như chuyện tái ông mất ngựa. Nhưng phải công nhận một điều, Long Thành đã giúp Coteccons được thị trường chú ý rồi cũng chính dự án này, với sự hỗ trợ của truyền thông với nhiều mục đích khác nhau đã gây ra không ít sóng gió cho họ ít nhất là về mặt quan hệ công chúng.

Coteccons đang giữ bao nhiêu tiền mặt trên mỗi cổ phiếu?

Xử lý dứt điểm, trích lập xong nợ xấu

Khoản phải thu khách hàng là mối quan tâm của nhiều nhà đầu tư đối với CTD. Con số này là khoảng 10.926 tỷ cuối năm 2022,và tính đến 6/2023 đã tăng lên 664 tỷ tương đương mức 11.590 tỷ. Theo tìm hiểu của chúng tôi, khoản phải thu lớn là đặc tính của ngành xây dựng. Trong nhiều trường hợp, khoản phải thu giảm mạnh lại là tin xấu cho doanh nghiệp bởi vì điều đó phản ánh là doanh nghiệp đang thiếu việc làm. Điều mà chúng ta cần quan tâm là có bao nhiêu phần trăm trong khoản phải thu đó là nợ xấu, khiến doanh nghiệp phải hy sinh lợi nhuận để trích lập cho những khoản này.

ESG - Át chủ bài giúp CTD thay đổi cuộc chơi

ESG là viết tắt của Environmental, Social, and Governance, tức là Môi trường, Xã hội và Quản trị. Đây là một bộ tiêu chuẩn để đo lường các yếu tố liên quan đến phát triển bền vững và ảnh hưởng của doanh nghiệp đến cộng đồng.

Trước đây, các doanh nghiệp và nhà đầu tư khá thờ ơ với các tiêu chuẩn này vì không có động lực để thực hiện. Nhưng hiện nay, các thị trường châu Âu, Mỹ và Nhật Bản đều đang áp dụng các biện pháp hạn chế hàng hóa nhập khẩu không thỏa mãn tiêu chí ESG. Và nếu các doanh nghiệp không tuân thủ theo thì sẽ không có cơ hội tiếp cận với hầu hết các thị trường lớn. Một ví dụ là từ năm 2022, phần lớn các doanh nghiệp dệt may, da giày của Việt Nam mất đơn hàng vào tay các đối thủ của Bangladesh vì họ đã đi trước trong việc xây dựng các nhà máy đạt chứng chỉ ESG và chuẩn LEED.

Và hiện nay, Coteccons là doanh nghiệp xây dựng tiên phong đi theo chiến lược ESG. Thứ nhất, họ mạnh dạn tham gia đánh giá xếp hạng tín nhiệm với FiinRating và được xếp hạng BBB. Đây là mức xếp hạng khá tốt. Ở một số quốc gia như ở Ấn Độ, yêu cầu tối thiểu để dự thầu xây dựng dự án đòi hỏi doanh nghiệp phải thỏa tiêu chí xếp hạng từ BBB trở lên. Như vậy, đây là điều kiện quan trọng để CTD có thể dự thầu các dự án FDI trong tương lai.

• Thứ hai, họ sử dụng các vật liệu xây dựng thân thiện với môi trường như EPD – vật liệu xây dựng có hàm lượng chất hữu cơ độc hại thấp. CTD cũng cho biết là sẽ tái chế ít nhất 75% lượng rác thải ở dự án Lego.
• Thứ ba, CTD cho biết họ thực hiện nghiêm ngặt các quy tắc ứng xử trong kinh doanh như: (1) chống hối lộ, tham nhũng, (2) bình đẳng và chống phân biệt, (3) chống quấy rối tình dục và (4) nói không với sử dụng lao động chưa thành niên.

Với chiến lược phát triển bền vững theo tiêu chuẩn quốc tế, không khó hiểu khi Coteccons thắng thầu LEGO, dự án tỷ đô của nước ngoài lần đầu tiên được giao cho một nhà thầu Việt Nam.

Chúng tôi tin rằng, với xu thế dịch chuyển sản xuất về Việt Nam, các nhà đầu tư nước ngoài cũng sẽ chọn những công ty xây dựng có thể giúp họ đạt được tiêu chuẩn “xanh” khi xây dựng nhà máy. Đó là một nguồn khách hàng to lớn và uy tín cho Coteccons.

Và một câu hỏi dành cho các nhà đầu tư, một doanh nghiệp có định giá thấp trong khi tình hình tài chính tốt, có năng lực dẫn đầu và quyết tâm phát triển bền vững vì cộng đồng có phải là một món hời?

Tuyên bố: Nội dung bài viết này không thể hiện quan điểm của trang web FTI, nội dung chỉ mang tính chất tham khảo không mang tính chất tư vấn đầu tư. Đầu tư là rủi ro, hãy lựa chọn cẩn thận! Nếu có bất kỳ vấn đề nào liên quan đến nội dung, bản quyền,… vui lòng liên hệ với chúng tôi và chúng tôi sẽ điều chỉnh trong thời gian sớm nhất!