Cổ phiếu Mỹ, trái phiếu Mỹ, và đồng đô la Mỹ cùng giảm, dòng vốn chảy ra nhanh chóng.

Gần đây, thị trường tài chính Mỹ đã gặp phải "ba cú sốc" hiếm thấy, dẫn đến việc chứng khoán, trái phiếu và đồng đô la Mỹ đồng loạt suy yếu, làm giảm rõ rệt niềm tin của nhà đầu tư vào tài sản Mỹ. Niềm tin "nước Mỹ trước tiên" từng thúc đẩy thị trường bắt đầu lung lay, dòng tiền đang tăng tốc chảy sang thị trường châu Âu và châu Á, dẫn đến sự thay đổi lớn trong dòng chảy vốn toàn cầu.

Sự rút đi của "giao dịch Trump", chứng khoán Mỹ đối mặt với dòng tiền rút ra

Vào đầu năm nay, kỳ vọng rằng Trump quay trở lại Nhà Trắng từng làm tăng chứng khoán Mỹ, vì nhà đầu tư kỳ vọng chính sách giảm thuế và thuế quan của ông sẽ thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, gần đây tâm lý thị trường đã thay đổi một cách nhanh chóng, khi chính sách thương mại không ổn định của Trump, lập trường cứng rắn đối với Ukraine và kế hoạch cắt giảm chi tiêu của chính phủ đã cùng nhau tấn công niềm tin của thị trường. Ngoài ra, dữ liệu kinh tế yếu kém của Mỹ càng làm tăng lo ngại của thị trường.

Trong khi đó, thị trường châu Âu đón nhận những tín hiệu lạc quan. Chính phủ Đức công bố kế hoạch chi tiêu tài chính quy mô lớn, được coi là một bước ngoặt quan trọng trong việc hoạch định chính sách của châu Âu, đã thúc đẩy lợi suất cổ phiếu châu Âu, đồng euro và trái phiếu châu Âu. Ngoài ra, sự trỗi dậy của các doanh nghiệp công nghệ Trung Quốc, đặc biệt là sự phát triển trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, cũng khiến các nhà đầu tư toàn cầu phải đánh giá lại vị thế của ngành công nghệ Mỹ.

Do ảnh hưởng từ những yếu tố này, chỉ số S&P 500 đã giảm từ mức cao kỷ lục cách đây chưa đầy một tháng và trải qua mức giảm lớn nhất trong một tuần kể từ tháng 9 năm 2024. Tỷ trọng vốn hóa của thị trường Mỹ trong thị trường toàn cầu đã giảm sút sau khi đạt mức cao trên 50% hồi đầu năm. Trong khi đó, chỉ số Hang Seng đã tăng gần 20% kể từ đầu năm và thị trường chứng khoán châu Âu cũng vượt trội hơn chứng khoán Mỹ, chỉ số DAX của Đức thậm chí còn đạt mức cao kỷ lục.

Trong lĩnh vực cổ phiếu công nghệ, Tesla đã bị giảm hơn một phần ba giá trị trong năm nay, trong khi doanh số của BYD tại thị trường châu Âu đã vượt qua Tesla, khiến giá cổ phiếu của hãng tăng hơn 25% trong năm nay. Sự yếu kém của Tesla cũng kéo theo "bảy đại gia công nghệ" của Mỹ, tổng giá trị thị trường của chúng đã giảm khoảng 11% trong năm nay. Các nhà phân tích thị trường của Morgan Stanley cho rằng dòng vốn đang tìm kiếm các mục tiêu đầu tư hấp dẫn hơn, và sự luân chuyển của thị trường có thể kéo dài từ sáu tháng đến một năm.

Đồng đô la suy yếu, sức hấp dẫn của thị trường châu Âu tăng cao

Trong thị trường ngoại hối, đồng đô la đã liên tục suy yếu sau khi đạt mức cao trong giai đoạn vào tháng 1, với mức giảm gần đây đạt khoảng 4%. Chính sách kinh tế điều chỉnh của châu Âu đã đẩy mạnh đồng euro, với tỷ giá đồng euro so với đô la Mỹ tăng gần 5%, đánh dấu sự thể hiện tuần tốt nhất kể từ năm 2009. Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2023, khiến tài sản bằng đồng euro trở nên hấp dẫn hơn.

Nhu cầu phòng ngừa rủi ro tăng giá của đồng đô la giảm, trong khi tâm lý tăng giá đối với đồng euro đã tăng lên mức cao nhất trong bốn năm qua. Một số tổ chức dự đoán chính sách kích thích tài chính liên tục của EU có thể tiếp tục thúc đẩy đồng euro mạnh lên, thu hút thêm vốn quốc tế vào thị trường châu Âu.

TJM FX chiến lược gia Alvaro Vivanco chỉ ra, nhà đầu tư toàn cầu đang tìm kiếm các thị trường ổn định hơn, sự hấp dẫn của tài sản đồng đô la giảm, làm cho thị trường châu Âu và châu Á được yêu thích hơn.

Sức hấp dẫn của trái phiếu Mỹ giảm, vốn phòng ngừa rủi ro tìm lối đi mới

Thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ cũng chịu áp lực. Gần đây, do lo ngại tăng cao về triển vọng kinh tế Mỹ, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đã liên tục giảm, khoảng cách lợi suất so với trái phiếu chính phủ Đức thu hẹp đến mức thấp nhất kể từ năm 2023. Điều này có nghĩa là thị trường trái phiếu châu Âu hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư quốc tế so với trái phiếu Mỹ.

Ngoài ra, sự biến động của thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ gia tăng, một chỉ số đo mức độ biến động của trái phiếu Mỹ đã đạt mức cao nhất kể từ ngày bầu cử tổng thống năm ngoái. Một số nhà phân tích cho rằng, sự bất định của thị trường trái phiếu Mỹ tăng cao khiến nhà đầu tư có xu hướng lựa chọn tài sản phòng ngừa rủi ro như vàng và đồng yên.

Monica Defend, Giám đốc Viện đầu tư Amundi, cho biết, "trái phiếu Mỹ từ lâu được coi là tài sản phòng ngừa rủi ro, nhưng sự biến động cao gần đây khiến các nhà đầu tư thận trọng hơn". Bà cho rằng trong môi trường thị trường hiện nay, vàng và đồng yên có thể cung cấp sự ổn định hơn trong vai trò tài sản phòng ngừa rủi ro.

Sự bất ổn của thị trường trái phiếu Mỹ có thể còn ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn của doanh nghiệp Mỹ. Dữ liệu cho thấy, nhà đầu tư châu Âu chiếm hơn 50% người mua trái phiếu doanh nghiệp Mỹ ở nước ngoài. Khi lợi suất trái phiếu châu Âu tăng, vốn châu Âu có thể giảm mức đầu tư vào trái phiếu Mỹ, trong khi chi phí chuyển đổi về đồng euro tăng cũng có thể thêm phần suy yếu ý muốn mua trái phiếu Mỹ của nhà đầu tư châu Âu.

Triển vọng thị trường: xu hướng rút vốn có thể còn kéo dài

Hiện tại, "ba cú sốc" của thị trường tài chính Mỹ vẫn chưa kết thúc. Khi chính sách kinh tế châu Âu điều chỉnh, doanh nghiệp công nghệ Trung Quốc trỗi dậy, cùng với lo ngại về triển vọng kinh tế Mỹ, xu hướng rút vốn có thể sẽ không đảo ngược nhanh chóng.

Mặc dù Mỹ vẫn là thị trường vốn lớn nhất thế giới, nhưng dòng vốn gần đây cho thấy nhà đầu tư toàn cầu đang đánh giá lại rủi ro và lợi ích của tài sản ở các quốc gia. Trong vài tháng tới, hiệu suất của chứng khoán, trái phiếu và đồng đô la Mỹ sẽ phụ thuộc vào tình hình cải thiện của dữ liệu kinh tế Mỹ cũng như kỳ vọng của thị trường đối với hướng đi của chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Các nhà kinh tế của JP Morgan cho biết, do sự không chắc chắn của chính sách Mỹ, họ dự đoán khả năng kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái đã tăng lên đến 40%. Trong bối cảnh này, chiến lược nắm giữ của nhà đầu tư đối với chứng khoán và trái phiếu Mỹ có thể tiếp tục điều chỉnh, trong khi thị trường châu Âu và châu Á có thể tiếp tục thu hút thêm vốn quốc tế.

Thị trường có nhiều rủi ro và việc đầu tư cần phải thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư cần cân nhắc tình hình tài chính cá nhân hoặc nhu cầu của bản thân. Nhà đầu tư nên thực hiện cân nhắc, xem xét liệu rằng bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của bạn hay không. Việc chưa chọn danh mục đầu tư phù hợp là điều cần thiết và hạn chế rủi cho cho bạn.