New Zealand lạm phát đang gia tăng nhưng vẫn ôn hòa.

Lạm phát của New Zealand giảm chậm hơn dự kiến, thị trường phản ứng thận trọng

Dữ liệu mới nhất do Cục Thống kê New Zealand công bố vào tháng 7 cho thấy tỷ lệ tăng trưởng hàng năm của Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) quốc gia trong quý 2 năm 2025 là 2,7%, cao hơn một chút so với 2,5% của quý trước đó, nhưng vẫn chưa đạt kỳ vọng của thị trường là 2,8%. Mặc dù tỷ lệ hàng năm có tăng, mức tăng theo quý đã giảm từ 0,9% trong quý trước xuống còn 0,5% trong quý này, cho thấy áp lực lên giá cả đang chậm lại.

Báo cáo này đã kích thích đánh giá lại con đường lãi suất của Ngân hàng Trung ương New Zealand. Trong bối cảnh nền kinh tế tổng thể yếu kém và xu hướng giảm lãi suất trên toàn cầu đang gia tăng, thị trường trước đây đã đặt cược rộng rãi rằng Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) sẽ bắt đầu chu kỳ nới lỏng tại cuộc họp về lãi suất vào tháng tới, nhưng dữ liệu lạm phát thấp hơn mong đợi này đã khiến cho suy đoán này không còn chắc chắn.

Thuế địa phương và thuê nhà trở thành động lực chính

Cục Thống kê New Zealand chỉ ra rằng, động lực chính khiến tỷ lệ giá cả hàng năm tăng trong quý 2 là do thuế của chính quyền địa phương và giá thuê nhà tăng. Đặc biệt là ở các thành phố đông dân như Auckland và Wellington, chi phí liên quan đến nhà ở tiếp tục tăng, gây áp lực lên chi tiêu của các hộ gia đình.

Ngoài ra, việc tăng thuế thành phố trong một số khu vực đã đẩy chi phí dương cho các dịch vụ hàng ngày lên cao, mặc dù mức tăng không lớn, nhưng đủ để tạo ra biểu hiện tăng tốc biên lạm phát ở cấp độ vĩ mô.

Tuy nhiên, đồng thời, mức tăng giá thực phẩm đã chậm lại, giá năng lượng vẫn ổn định, bù đắp cho một phần các yếu tố tăng lên, giúp giữ lạm phát tổng thể trong khoảng tương đối ôn hòa.

Cửa sổ giảm lãi suất bị hoãn lại, nền kinh tế vẫn cần hỗ trợ

Đối mặt với xu hướng lạm phát hiện tại, một số tổ chức thị trường cho rằng xác suất RBNZ giảm lãi suất vào tháng 8 đã giảm mạnh. Dữ liệu tương lai tỷ giá thị trường cho thấy kỳ vọng giảm lãi suất đã giảm từ 60% trước đây xuống dưới 30%. Các nhà phân tích của Morgan Chase chỉ ra rằng, CPI hiện tại không lệch nhiều so với phạm vi mục tiêu đáng kể, vì vậy RBNZ có thể duy trì tỷ lệ lãi suất chính sách hiện tại không thay đổi, chờ đợi dữ liệu kinh tế nhiều hơn để xác minh liệu sự yếu kém kinh tế có tiếp tục hay không.

Tuy nhiên, phần lớn các nhà phân tích cũng nhấn mạnh rằng nền kinh tế New Zealand vẫn đối mặt với một số áp lực giảm giá. Tăng trưởng GDP chậm lại, thị trường lao động hạ nhiệt, ý định chi tiêu tiêu dùng giảm, tất cả đều hạn chế không gian cho lạm phát tăng liên tục. Điều này có nghĩa là nếu dữ liệu quý tới cho thấy CPI giảm trở lại, ngân hàng trung ương có thể sẽ xem xét lại phương án giảm lãi suất.

Nhà đầu tư chú ý đến tín hiệu chuyển hướng chính sách tiền tệ

Phản ứng tài chính của thị trường khá ôn hòa. Đồng đô la New Zealand so với đô la Mỹ dao động ngắn hạn rồi ổn định dần, không có biến động lớn tăng hoặc giảm. Thị trường trái phiếu tiếp tục nhận được sự quan tâm từ các nhà đầu tư, đặc biệt là lợi suất trái phiếu liên kết với lạm phát duy trì ở mức tương đối ổn định, cho thấy thị trường không cảm thấy hoảng sợ về xu hướng giá hiện tại.

Các nhà giao dịch ngoại hối cho biết, yếu tố then chốt trong vài tuần tới sẽ là việc các quan chức RBNZ có phát đi thêm tín hiệu ôn hòa và kỳ vọng lạm phát sơ bộ quý 3 có điều chỉnh thêm hay không.

Ngân hàng trung ương đi trên dây, kinh tế vẫn trong trạng thái biến động

Mặc dù tỷ lệ lạm phát hàng năm cao hơn một chút so với quý trước, nhưng dữ liệu tổng thể vẫn cho thấy lạm phát ở New Zealand duy trì trong phạm vi hợp lý, chưa cấu thành lý do cấp bách để thắt chặt chính sách. Ngân hàng trung ương cần tìm ra điểm cân bằng mới giữa việc hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và kiềm chế lạm phát.

Trong bối cảnh các nền kinh tế chính trên thế giới dần chuyển sang hướng nới lỏng, việc New Zealand có chuyển sang cùng đường ray hay không cần được theo dõi sát sao về xu hướng dữ liệu kinh tế trong tương lai và hiệu ứng dẫn dắt tới tâm lý thị trường.

Thị trường có nhiều rủi ro và việc đầu tư cần phải thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư cần cân nhắc tình hình tài chính cá nhân hoặc nhu cầu của bản thân. Nhà đầu tư nên thực hiện cân nhắc, xem xét liệu rằng bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của bạn hay không. Việc chưa chọn danh mục đầu tư phù hợp là điều cần thiết và hạn chế rủi cho cho bạn.