Rủi ro địa chính trị ở Trung Đông đang tái cấu trúc thuộc tính trú ẩn an toàn của đồng đô la Mỹ.

Mối quan hệ tiêu cực ngắn hạn giữa USD và chứng khoán Mỹ trở lại

Một báo cáo thị trường gần đây từ Tập đoàn Goldman Sachs chỉ ra rằng, do sự leo thang căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, đồng USD và thị trường chứng khoán Mỹ đã tái xuất hiện mối quan hệ tiêu cực gần đây. Xu hướng này khác biệt với mô hình tương quan dương từ đầu năm tới nay, cho thấy sự thay đổi tinh tế trong ưu tiên tránh rủi ro của nhà đầu tư.

Các chiến lược gia của Goldman Sachs là Stuart Jenkins, Teresa Alves và Isabella Rosenberg đã đồng tác giả, chỉ ra rằng trong tám ngày giao dịch vừa qua, USD và chỉ số S&P 500 đã thể hiện xu hướng ngược chiều rõ rệt. Sự thay đổi này ngụ ý rằng, khi đối mặt với các sự kiện rủi ro toàn cầu, nhà đầu tư đang tái định hướng USD như một tài sản tránh rủi ro truyền thống.

Nguồn gốc rủi ro địa chính trị chuyển đổi, "phí bảo hiểm tránh rủi ro" của tài sản Mỹ giảm

Phân tích của Goldman Sachs cho thấy, lõi của các sự kiện rủi ro gần đây đã chuyển từ nội địa Mỹ sang khu vực Trung Đông, làm thay đổi logic nhu cầu của vốn toàn cầu đối với USD. Khác với lúc đầu năm khi Mỹ điều khiển các tranh chấp thương mại và USD cùng với chứng khoán Mỹ đều giảm, áp lực rủi ro hiện nay chủ yếu đến từ ngoài Mỹ, giúp USD lấy lại sức hấp dẫn tránh rủi ro.

Báo cáo viết rằng: “Chúng tôi cho rằng sự thay đổi ngắn hạn này phản ánh sự chuyển động của nguồn gốc tăng trưởng và cú sốc rủi ro toàn cầu từ Mỹ sang các khu vực khác (đặc biệt là Trung Đông).”

USD vẫn tương quan dương với chứng khoán Mỹ trong trung và dài hạn

Mặc dù xu hướng ngắn hạn có sự phân hóa, Goldman Sachs nhắc nhở nhà đầu tư rằng trong chu kỳ thời gian dài hơn, USD và chứng khoán Mỹ vẫn duy trì mối quan hệ tương quan dương. Ví dụ, trong hai tháng qua, diễn biến của USD phần lớn đồng bộ với thị trường chứng khoán - khi cảm xúc rủi ro tăng, USD mạnh lên; và khi thị trường hoảng loạn, USD điều chỉnh cùng với chứng khoán.

Mối quan hệ tương quan dương này cho thấy, trong bối cảnh lợi thế về chênh lệch lãi suất và hồi vốn, USD cũng có thể được hỗ trợ khi các tài sản rủi ro phục hồi, thay vì chỉ đóng vai trò là "tiền tệ tránh rủi ro".

USD có thể chịu áp lực hơn trong tương lai

Goldman Sachs cũng chỉ ra rằng mặc dù tình hình địa chính trị gần đây thúc đẩy USD tăng ngắn hạn, trong trung và dài hạn USD vẫn đối mặt với áp lực hệ thống. Richard Chambers, Giám đốc điều hành giao dịch hồi vốn toàn cầu của Goldman Sachs, cho biết trong tuần này rằng các nhà đầu tư nước ngoài đang dần gia tăng tỷ lệ phòng ngừa tỷ giá cho tài sản USD, có thể làm tăng cường xu hướng giảm của USD trong vài tháng tới.

Ngoài ra, thâm hụt tài chính cao của Mỹ và dự báo lãi suất đạt đỉnh cũng làm suy yếu hỗ trợ trung hạn cho USD. Goldman Sachs duy trì lập trường tiêu cực đối với tỷ giá USD, cho rằng nếu không có sự kiện rủi ro lớn nào bùng phát, USD có thể tiếp tục xu hướng yếu đi trong nửa cuối năm.

Thuộc tính tránh rủi ro của USD trở lại ngắn hạn, xu hướng vẫn còn biến động

Hiện tại, cấu trúc tương tác giữa USD và tài sản rủi ro đã xuất hiện sự hồi phục giai đoạn, cho thấy nhà đầu tư đang tái đánh giá vai trò toàn cầu của USD. Tuy nhiên, từ góc độ vĩ mô dài hạn và dòng chảy vốn, liệu USD có thể liên tục trở lại vai trò tránh rủi ro hay không vẫn cần theo dõi sự diễn biến môi trường tài chính toàn cầu.

Goldman Sachs khuyến cáo nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ tình hình Trung Đông, xu hướng chính sách thanh khoản toàn cầu và hành động của các quốc gia trong việc phòng ngừa tài sản USD để đối phó tốt hơn với tác động tiềm tàng từ biến động của USD.

Thị trường có nhiều rủi ro và việc đầu tư cần phải thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư cần cân nhắc tình hình tài chính cá nhân hoặc nhu cầu của bản thân. Nhà đầu tư nên thực hiện cân nhắc, xem xét liệu rằng bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của bạn hay không. Việc chưa chọn danh mục đầu tư phù hợp là điều cần thiết và hạn chế rủi cho cho bạn.