Dữ liệu phi nông nghiệp mạnh đẩy đô la, Fed thận trọng, định giá cao chứng khoán Mỹ gây lo ngại.

Đầu tháng 1, Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 12/2024 vượt kỳ vọng của thị trường, thu hút sự chú ý rộng rãi. Dữ liệu cho thấy tháng đó có thêm 256.000 việc làm, cao hơn nhiều so với dự kiến là 160.000, tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 4,2% xuống 4,1%. Mặc dù tăng trưởng tiền lương chậm lại còn 0,3%, nhưng thị trường lao động nói chung vẫn thể hiện mạnh mẽ, khiến thị trường tăng kỳ vọng lạm phát và Cục Dự trữ Liên bang sẽ thận trọng hơn khi điều chỉnh lãi suất.

Dữ liệu phi nông nghiệp gây chấn động thị trường
Tăng trưởng việc làm chủ yếu đến từ lĩnh vực y tế, bán lẻ, giải trí và khách sạn cũng như các cơ quan chính phủ, trong khi sản xuất và thương mại bán buôn giảm sút. Phân tích cho rằng, mặc dù chi phí vay mượn cao và áp lực lạm phát tiếp tục, thị trường lao động Mỹ vẫn thể hiện sự kiên cường, với tổng cộng 2,2 triệu việc làm được thêm vào năm, thấp hơn mức 3 triệu của năm 2023 nhưng cao hơn mức 2 triệu của năm 2019.

Dữ liệu mạnh mẽ thúc đẩy thị trường đánh giá lại triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Nhiều tổ chức Wall Street đã hạ thấp kỳ vọng về giảm lãi suất trong năm 2025. Bank of America và Goldman Sachs đều cho rằng số lần và mức độ giảm lãi suất sẽ ít hơn kỳ vọng trước đó, Goldman Sachs dự báo chỉ giảm lãi suất hai lần vào tháng 6 và tháng 12/2025, tổng cộng 50 điểm cơ bản. Dữ liệu từ CME cho thấy khả năng giảm lãi suất chỉ một lần trong năm nay đã vượt quá 60%, khả năng giảm vào tháng 1 và tháng 3 đã giảm thêm.

USD mạnh lên và sự biến động của thị trường chứng khoán Mỹ
Sau khi dữ liệu phi nông nghiệp được công bố, chỉ số đô la Mỹ đã gần chạm ngưỡng 110, từ đó củng cố vị thế mạnh mẽ của USD, làm suy yếu hiệu suất của các đồng tiền phi USD. Trong khi đó, thị trường chứng khoán Mỹ bị ảnh hưởng, chỉ số S&P 500 và Nasdaq mặc dù ghi nhận phục hồi hơn 20% trong năm 2024, nhưng mức định giá cao khiến thị trường lo ngại về khả năng điều chỉnh. Chỉ số PE trước của S&P 500 lên đến 21 lần, gần mức cao lịch sử, khoảng cách lợi tức giữa cổ phiếu và trái phiếu càng khiến nhà đầu tư cảnh giác.

Phân tích từ Goldman Sachs chỉ ra rằng, sự gia tăng thêm của thị trường chứng khoán Mỹ cuối cùng sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào tăng trưởng lợi nhuận hơn là việc mở rộng định giá. Các nhà giao dịch và kinh tế dự đoán lợi nhuận chứng khoán Mỹ sẽ tăng khoảng 12% trong năm 2025. Dù vậy, thị trường vẫn lạc quan về khả năng chỉ số S&P 500 sẽ đạt 6600 điểm thậm chí 7000 điểm trong năm nay.

Trọng tâm chú ý của thị trường trong tương lai
Nhìn về tương lai, hướng đi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và dữ liệu lạm phát sẽ trở thành trọng tâm chính của thị trường. Dự kiến dữ liệu lạm phát tháng 12/2024 tăng 0,2% hàng tháng, tốc độ tăng có thể sẽ chậm lại, nhưng sự gia tăng kỳ vọng lạm phát vẫn có thể ảnh hưởng đến niềm tin thị trường. Ngoài ra, dữ liệu bán xe hơi mạnh mẽ có thể đẩy mạnh hiệu suất bán lẻ, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Goldman Sachs cho biết, khi dữ liệu kinh tế toàn cầu được công bố dần dần, nhà đầu tư cần chú ý sát sao đến rủi ro định giá chứng khoán Mỹ và áp lực điều chỉnh tiềm ẩn. Đồng thời, thị trường châu Á có thể trải qua sự biến động lớn hơn do áp lực bên ngoài, đặc biệt trong bối cảnh USD mạnh mẽ và thay đổi chính sách tiền tệ toàn cầu.

Kết luận
Dữ liệu phi nông nghiệp mạnh mẽ mang đến tín hiệu tích cực cho kinh tế Mỹ nhưng cũng gia tăng lo ngại về lạm phát. Dự kiến điều chỉnh chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đẩy USD mạnh lên, rủi ro điều chỉnh tiềm ẩn của thị trường chứng khoán Mỹ với định giá cao là điều cần lưu ý. Trong bối cảnh biến đổi phức tạp của kinh tế toàn cầu, nhà đầu tư cần tìm kiếm cơ hội trong sự cân bằng giữa rủi ro và lợi ích, đồng thời chú trọng đến động thái chính sách và dữ liệu từ các nền kinh tế lớn.

Thị trường có nhiều rủi ro và việc đầu tư cần phải thận trọng. Bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư cần cân nhắc tình hình tài chính cá nhân hoặc nhu cầu của bản thân. Nhà đầu tư nên thực hiện cân nhắc, xem xét liệu rằng bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với hoàn cảnh cụ thể của bạn hay không. Việc chưa chọn danh mục đầu tư phù hợp là điều cần thiết và hạn chế rủi cho cho bạn.